Altın piyasasında hareketlilik devam ediyor. Küresel ekonomik gelişmeler, ABD Merkez Bankasının (Fed) faiz politikası ve doların uluslararası piyasalardaki konumu, değerli metalin fiyatını etkileyen başlıca unsurlar arasında yer alıyor. Yatırımcılar yeni haftaya ilişkin beklentilerini şekillendirmeye çalışırken, İtalyan bankacılık devi UniCredit'in 2026 yıl sonu tahmini dikkat çekti.
Banka, ons altın için daha önce açıkladığı 3.900-4.500 dolar aralığını korudu. Ancak bu tahminin altının mutlaka 4.500 dolara yükseleceği anlamına gelmediği konusunda yatırımcıları uyardı. UniCredit değerlendirmesine göre altın, kısa vadede ekonomik ve finansal gelişmelere bağlı olarak dalgalı bir görünüm sergileyebilir.
UNICREDIT'TEN ALTINDA 4.500 DOLAR SENARYOSU
UniCredit'in kasım ayı değerlendirmesinde, altının önündeki fırsatlara ve fiyatı baskılayabilecek gelişmelere birlikte dikkat çekildi. Bankaya göre ABD'de reel tahvil getirilerinin yüksek seviyelerde kalması, altının yükselişini zorlaştıran en önemli faktörlerden biri.
Faiz getirisi bulunmayan altın, tahvil ve benzeri faiz getirili yatırım araçlarının cazibesinin arttığı dönemlerde baskı altında kalabiliyor. Fed'in faizleri beklenenden daha uzun süre yüksek tutabileceği yönündeki beklentiler de yatırımcıların altına yönelmesini sınırlayabiliyor.
Bununla birlikte, tahvil getirilerindeki yükselişin her zaman altın aleyhine sonuçlanmayabileceği belirtiliyor. ABD'nin kamu borcu ve bütçe açıklarına ilişkin kaygılar, finansal piyasalarda güvenli liman arayışını artırabiliyor. Bu gelişme, faiz getirisi bulunmayan altına yönelik talebi de destekleyebiliyor.
DOLARIN SEYRİ ALTIN FİYATLARINI ETKİLEYEBİLİR
UniCredit uzmanlarının dikkat çektiği başlıklardan biri de ABD dolarına duyulan güven. Küresel yatırımcıların doların geleceğine ilişkin endişelerinin artması, altına yönelik talebi güçlendirebilecek gelişmeler arasında gösteriliyor.
Doların değer kaybetmesi, dolar üzerinden fiyatlanan altının diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar açısından daha ulaşılabilir hâle gelmesini sağlayabiliyor. Bu durum, küresel talebin artmasına ve altın fiyatlarının destek bulmasına zemin hazırlayabiliyor.
Öte yandan ABD ekonomisinden gelecek veriler, Fed'in para politikası ve tahvil piyasasındaki hareketlilik altının yönü üzerinde belirleyici olmaya devam edecek.
ALTIN FONLARINDA TARİHİ REKOR
Altın fiyatlarında dönem dönem yaşanan geri çekilmelere rağmen yatırımcıların değerli metale ilgisi sürüyor. Dünya Altın Konseyinin ekim ayı verileri, fiziki altın destekli borsa yatırım fonlarına (ETF) yönelik talebin güçlü kaldığını ortaya koydu.
Açıklanan verilere göre ekim ayında söz konusu fonlara 2,7 milyar dolarlık net sermaye girişi gerçekleşti. Böylece küresel altın ETF'lerinin toplam varlığı 4.275 tona yükselerek rekor seviyeye ulaştı. Fonların portföyündeki altın miktarının bir ayda 19 ton arttığı bildirildi.
Bölgesel dağılımda Avrupa ve Asya merkezli yatırımcıların alımları öne çıktı. Bu iki bölgedeki fonlar net alıcı konumunu korurken, Kuzey Amerika'da daha sınırlı çıkışlar kaydedildi. Veriler, fiyat hareketlerinden bağımsız olarak altına yönelik fiziki destekli yatırım talebinin devam ettiğini gösterdi.
ABD'DEKİ BORÇ TAVANI TARTIŞMALARI ALTINI HAREKETLENDİREBİLİR
Altın fiyatlarını etkileyebilecek bir diğer gelişme ise ABD'de yeniden gündeme gelmesi beklenen borç tavanı tartışmaları. Bank of America stratejistleri, yeni Kongre döneminde bu konunun finansal piyasaların gündeminde önemli yer tutabileceğine dikkat çekti.
Banka değerlendirmesinde, geçmişte yaşanan borç tavanı krizlerinin altın fiyatlarına etkisi de hatırlatıldı. Verilen bilgilere göre altın, 2011'deki tartışmalar sırasında yüzde 12, 2023'teki süreçte ise yüzde 17 değer kazandı.
ABD'nin borçlanma kapasitesine ilişkin belirsizliklerin artması, yatırımcıların güvenli liman arayışını güçlendirebiliyor. Bu nedenle borç tavanı görüşmelerinin seyri, önümüzdeki dönemde altın piyasasının takip edeceği başlıklardan biri olacak.
GOLDMAN SACHS ALTIN TAHMİNİNİ AŞAĞI ÇEKTİ
Altın fiyatlarına ilişkin tahminlerini güncelleyen kurumlardan biri de Goldman Sachs oldu. Wall Street'in önde gelen bankalarından Goldman Sachs, ons altın için daha önce açıkladığı hedefleri aşağı yönlü revize etti.
Bankanın paylaşılan projeksiyonlarına göre 2026 yıl sonu için 4.650 dolar olan ons altın tahmini 500 dolar düşürülerek 4.150 dolara çekildi. 2027 yıl sonu beklentisi ise 5.400 dolardan 4.800 dolara indirildi.
Bu güncellemeler, büyük finans kuruluşlarının kısa vadeli fiyat beklentilerinde daha temkinli bir görünüm benimsediğine işaret ediyor. Ancak analistler, tahminlerdeki aşağı yönlü değişikliklerin altına yönelik uzun vadeli talebin ortadan kalktığı anlamına gelmediğini değerlendiriyor.
MERKEZ BANKALARININ ALTIN TALEBİ YAKINDAN İZLENİYOR
Altın piyasasında uzun vadeli görünümü etkileyen unsurların başında merkez bankalarının rezerv politikaları geliyor. Dünya genelinde birçok merkez bankasının rezervlerini çeşitlendirme eğilimi, altına yönelik yapısal talebi destekleyen faktörler arasında bulunuyor.
Uzmanlara göre merkez bankalarının altın alımlarını sürdürmesi, küresel ekonomik belirsizliklerin devam etmesi ve doların rezerv para konumuna ilişkin tartışmalar, değerli metalin uzun vadeli görünümünde etkili olacak.
Önümüzdeki dönemde Fed'in faiz kararları, ABD tahvil getirileri, doların performansı ve küresel fonlara yönelik sermaye hareketleri altın fiyatlarının yönünü belirleyecek. UniCredit'in 3.900-4.500 dolarlık tahmin aralığı ise yatırımcıların takip edeceği önemli beklentiler arasında yer alıyor. Ancak bankanın da vurguladığı üzere 4.500 dolar seviyesi kesinleşmiş bir hedef değil, olası fiyat senaryolarının üst sınırını ifade ediyor.
UniCredit'e göre, merkez bankalarının güçlü alımları ve rekor kıran ETF varlıkları altındaki sert düşüşleri engelleyecek. Yüksek faiz yükselişi sınırlasa da artan mali riskler altını kademeli olarak desteklemeye devam edecek.
